En 2025 el dólar podría romper la barrera de los 500 pesos en Cuba

Lanzar profecías económicas es arriesgado por la cantidad de variables impredecibles involucradas, pero según bosquejamos las primeras luces de 2025, en el horizonte se dibuja una tempestad cambiaria que amenaza con descuajeringar, aún más, este cascarón flotante al que seguimos llamando Cuba, aunque sea solo por costumbre. Y sí, en apenas días el dólar ha perdido más del 10% de su valor y parecen calmas esas aguas, pero es solo la calma chicha, eléctrica y tensa que precede la tormenta que se avecina.

Dólar a la baja

Efecto diciembre: Por motivos idiosincráticos, en diciembre se ralentizan los negocios en Cuba; se deja de invertir e incluso de emigrar hasta el nuevo año, reduciéndose la demanda de dólares, mientras que del lado oferta hay un incremento por el pico de remesas recibidas a cuenta de las fechas festivas. Menos demanda y más oferta presionan el precio del dólar a la baja.

Efecto castrismo: Históricamente, siempre que el Gobierno hace anuncios económicos de calado el resultado es el aumento de la incertidumbre. Esperando a ver "qué pasa", se refrenan el consumo y la inversión. Este efecto es bastante más visible desde que pocos agentes —MIPYMES— concentran tal poder de mercado que sus decisiones definen el valor de las divisas.

Que jamás el dólar haya subido inmediatamente después de un anuncio económico castrista, demuestra que desde que en 2021, forzados por las circunstancias, se medio liberara una parte minúscula de la empresarialidad reprimida de la nación cubana, todo lo hecho por el castrismo es acorralar a ese sector impidiéndole prosperar.

La Resolución 56 —estatalización del comercio mayorista— y el nuevo invento cambiario han agudizado el "efecto castrismo".

La 56 fuerza a miles de MIPYMES a abandonar el sector mayorista, con lo que al menos de momento estas reducen su demanda de dólares y se concentran en liquidar inventarios y mercancías en tránsito dentro de los 120 días que el Gobierno les concedió antes de cerrar.

Por su parte, el anuncio difuso y superficial de que se adoptaría una tasa legal flotante ha enfriado el mercado cambiario ilegal, esperando los agentes concreción para decidir dónde operar, en CADECA o en la calle.

Conclusiones sobre dólar a la baja

Ni los fundamentos de la economía nacional ni ningún shock externo —el "efecto Trump" es aún leve— justifican la abrupta caída del dólar que hemos atestiguado, pudiéndose así concluir que esta es promovida por una combinación de los efectos diciembre y castrismo, catalizada y maximizada por la especulación que se desata en cualquier mercado cuando varía la tendencia.

Sin fundamentos económicos sustentando la depreciación del dólar, esta se evaporará cuando el efecto diciembre cronológicamente termine, y cuando el efecto castrismo se asiente y disminuya la incertidumbre. Lo esperable será entonces que el mercado cambiario recupere un desequilibrio alcista, dada la escasez crónica de divisas en la Isla.

El rebote que viene

MIPYMES privadas: Aunque están siendo expulsadas miles de estas empresas del negocio mayorista, persiste la demanda de bienes insatisfecha en la población, con lo que eventualmente se ajustarán las cadenas de distribución y las minoristas privadas se reaprovisionarán mediante mulas o mayoristas estatales. En cualquier caso, necesitarán dólares, probablemente más que antes dado el previsible encarecimiento de los productos por la intromisión ineficiente del Estado en las cadenas de distribución.

Una demanda de dólares extra aparecerá cuando muchos de los miles expulsados del negocio mayorista logren liquidar sus existencias. Entonces, hartos de intentarlo en Cuba, algunos necesitarán dólares para emigrar, mientras otros los necesitarán para repatriar el dinero al país desde donde hayan hecho la inversión.

Emigración: Ni el Gobierno espera mejora económica para 2025; el 1% anunciado de crecimiento, aun si se alcanzase, es insuficiente. El empeoramiento de las condiciones de vida será un estímulo aumentado para emigrar, para lo que se necesitan divisas.

Tasa estatal flotante: Aunque se desconoce cómo funcionará, está claro que el Banco Central no tiene reservas para estabilizar el valor de su moneda y, además, las autoridades ya aseguraron que van a comprar más dólares —para distribuir entre empresas estatales— de los que venderán, lo que dejará menos dólares en la calle para la demanda privada. Una oferta reducida y una demanda igual o aumentada encarecerá el dólar ilegal, lo que obligará al Gobierno a comprar dólares cada vez más caros. La tasa no será flotante, sino creciente.

Conclusiones sobre el Rebote

La demanda privada de divisas no disminuirá mientras las familias dependan de importaciones para sobrevivir. Y del lado de la oferta, el Gobierno parece que va a vaciar el mercado comprando más dólares de los que venderá, con lo que el rebote puede ser violento.

Resultado del mercado cambiario en la economía nacional

Aunque las MIPYMES conectadas al Gobierno se financien parcialmente mediante el nuevo mecanismo de asignación de divisas que anunció el primer ministro, Manuel Marrero, lo esperable es que la demanda agregada de dólares siga siendo superior a la oferta —y aún desconocemos el efecto de Trump sobre la emigración o las remesas—, con lo que la tendencia es un dólar progresivamente más caro.

Esa subida podría contenerse, como hasta ahora, manteniendo congelada la base monetaria en los actuales mínimos que se traducen en la escasez de dinero efectivo que padece la población. Sin embargo, el Banco Central necesitará dinero para comprar dólares, y es muy probable que tenga que ampliar la base monetaria imprimiendo o aumentando los pasivos bancarios para conseguirlo, pues el efectivo lo tienen particulares que se niegan a meterlo en bancos castristas.

Una muy probable novedad que veremos a corto plazo, será que por primera vez permitan a las personas jurídicas —MIPYMES— adquirir dólares mediante asientos bancarios para reaprovisionarse en las nuevas mayoristas estatales; pero ¿cuánto tardará en suceder con estas mayoristas estatales lo que sucedió con las tiendas MLC, que se fueron descapitalizando bajo la inepta administración estatal?

De momento, el Gobierno ha logrado contener la escalada de los precios reduciendo el poder adquisitivo de los cubanos y dificultándoles el acceso al efectivo, es decir, transformando la inflación en miseria —sin dinero no hay demanda—, pero adoptar un tipo de cambio flotante puede reavivar la llama inflacionaria si el Estado, como todo parece indicar, tiene que emitir dinero para comprar dólares. Marrero reconoce la existencia de una dolarización parcial; bien, pero ¿cuándo reconocerán la existencia del desastre total?